Quelle est l'entreprise la plus rentable ?

Exercice et solution proposée

Un classement des « 1000 meilleures entreprises » a été établi par un magazine économique. Deux dirigeants, qui se connaissent bien, ont le plaisir de voir figurer leurs entreprises, A et B, dans ce classement. Deux critères ont été retenus : la taille, évaluée par le chiffre d'affaires, et la rentabilité, évaluée par le ratio bénéfice/chiffre d'affaires. Les deux entreprises sont ex æquo en taille, mais le dirigeant de A est très fier de voir que son entreprise est bien mieux classée que B, au plan de la rentabilité.

Entreprise	Chiffre d'affaires	Bénéfice net	Bénéfice net CA
A	100 000 KF	8 000 KF	8 %
B	100 000 KF	4 000 KF	4 %

Le classement aurait pourtant été inversé s'il avait été fondé sur un critère plus pertinent. On peut aisément le montrer en exploitant les informations complémentaires suivantes, et en retenant 8% comme rémunération normale des capitaux propres après impôt société (le taux de cet impôt est supposé être ici de 33,3%).

Entreprise	Salaires + char. soc.	Conso. de fonctionnement	Conso. directes	Amort. d'exploit.	Impôt société	Immo. nettes d'exploitation	BFR d'exploitation
A	26 000 KF	12 000 KF	30 000 KF	20 000 KF	4 000 KF	80 000 KF	20 000 KF
B	36 000 KF	15 000 KF	40 000 KF	3 000 KF	2 000 KF	12 000 KF	18 000 KF

Les immobilisations d'exploitation et le besoin de fonds de roulement d'exploitation sont entièrement financés par des capitaux propres, les résultats financiers et exceptionnels sont l'un et l'autre négligeables.

Question

Comparer la performance globale de chacune des deux entreprises ainsi que la rentabilité des capitaux qui y sont investis.

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